受先進(jìn)產(chǎn)能增產(chǎn)緩慢、進(jìn)口煤炭限制傳言等消息影響,上周動(dòng)力煤期貨暴力拉升再探新高,主力1月突破600至618元/噸,1-5價(jià)差震蕩回升至68元/噸。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面,先進(jìn)產(chǎn)能增產(chǎn)緩慢,山西、內(nèi)蒙坑口煤價(jià)相繼補(bǔ)漲,因港口煤價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺,秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)上周再漲16至625元/噸高位。

消息面上,市場(chǎng)有傳江內(nèi)一些區(qū)域限制進(jìn)口動(dòng)力煤方面的消息,目前下游多數(shù)業(yè)內(nèi)人士表示暫未得到國(guó)檢的證實(shí),后期情況有待觀察。單從價(jià)格來(lái)看,目前內(nèi)外價(jià)差偏低,進(jìn)口煤并沒(méi)太大優(yōu)勢(shì),對(duì)內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格影響有限。

此外,統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),9月份全國(guó)原煤產(chǎn)量27696萬(wàn)噸,同比下降12.3%;1-9月份,全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)原煤245632萬(wàn)噸,同比下降10.5%?？梢钥闯?9月先進(jìn)產(chǎn)能產(chǎn)量恢復(fù)并不明顯,煤炭產(chǎn)量繼續(xù)大幅收縮。9月份全國(guó)火力絕對(duì)發(fā)電量3612億千瓦時(shí),同比增長(zhǎng)12.2%;水力絕對(duì)發(fā)電量952億千瓦時(shí),同比下降11.4%;數(shù)據(jù)顯示水電替代減弱促使火力發(fā)電大幅回升是提升9月電廠日耗偏高運(yùn)行主要原因。

上周北方港口煤炭庫(kù)存震蕩回升,大秦線集中修影響有限,秦港煤炭日均裝船發(fā)運(yùn)量44.1萬(wàn)噸,日均鐵路調(diào)進(jìn)量48.8萬(wàn)噸,港存+33至388萬(wàn)噸;曹妃甸港+15至260萬(wàn)噸,京唐港國(guó)投港區(qū)庫(kù)存-6萬(wàn)至112萬(wàn)噸。

電廠日耗震蕩回升,沿海六大電力集團(tuán)合計(jì)耗煤55.6萬(wàn)噸,合計(jì)電煤庫(kù)存降至1191萬(wàn)噸,存煤可用天數(shù)21.3天。季節(jié)性規(guī)律顯示,電廠日耗季節(jié)性趨暖。

經(jīng)過(guò)中旬的強(qiáng)勢(shì)拉升后,上周煤炭海運(yùn)費(fèi)漲勢(shì)暫緩,中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)815,當(dāng)周累計(jì)下跌0.91%。

整體來(lái)看,進(jìn)入四季度,冬儲(chǔ)用煤備貨增加,加之電廠日耗觸底回升,需求季節(jié)性回暖,但是此前支撐煤價(jià)持續(xù)上漲的政策性限產(chǎn)有所松動(dòng),先進(jìn)產(chǎn)能產(chǎn)量的釋放、產(chǎn)能置換煤礦的提前投產(chǎn)有望彌補(bǔ)煤炭冬季季節(jié)性需求回升的缺口,因此四季度動(dòng)力煤基本面預(yù)計(jì)政策性平衡。期價(jià)暴力拉升后追高風(fēng)險(xiǎn)加大。